光大证券：包商银行二级资本债全额减记事件点评：二级债首次触发减记，中小银行资本补充难度提升

事件：11月13日，包商银行发布《关于认定包商银行发生无法生存触发事件的通知》、《关于“对2015年包商银行股份有限公司二级资本债”本金予以全额减记及累积应付利息不再支付的公告》。根据公告内容，据《商业银行资本管理办法（试行）》等规定，人民银行、银保监会认定包商银行已发生“无法生存触发事件”，包商银行将对已发行的65亿元“2015包商二级债”本金实施全额减记，并不再支付总计5.86亿元的应计利息。包商银行已于11月12日通知中债登，授权其在减记执行日进行债权注销。点评："2015包商二级债"为我国首次二级资本债触发全额减记,市场已有预期根据《商业银行资本管理办法（试行）》、《关于商业银行资本工具创新的知道意见》、《关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）》等文件，二级资本工具需设定无法生存触发事件，当无法生存触发事件（以下两种情形中的较早发生者，1.银保监会认定若不进行减记或转股，该商业银行将无法生存；2.相关部门认定若不进行公共部内注资或提供同等效力的支持，该商业银行将无法生存）发生时，已设定该触发事件的其他一级资本工具和二级资本工具的本金应能够立即按合同约定进行全额减记，减记部分