中银证券：宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数下跌0.62%-260125

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：据国家统计局数据，2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人。 要闻：国家主席习近平同巴西总统卢拉通电话。习近平强调，当前国际形势动荡不安，中国和巴西为全球南方重要成员，应当坚定站在历史正确一边，更好捍卫两国和全球南方共同利益，共同维护联合国核心地位和国际公平正义。 资产表现回顾 本周沪深300指数下跌0.62%，沪深300股指期货下跌0.10%；焦煤期货本周下跌3.38%，铁矿石主力合约本周下跌2.82%；余额宝7天年化收益率与上周持平，收于1.00%；十年国债收益率下行1BP至1.83%，活跃十年国债期货本周上涨0.12%。 资产配置建议 2025年经济增长目标圆满实现，2026年稳增长需要财政政策和货币政策协同发力。2025年我国经济经历了美国关税政策给全球贸易带来的不确定性冲击，出现了名义GDP和实际GDP同比增速倒挂的情况，内需对经济增长前景预期偏弱导致需求疲弱，工业企业利润同比增速整体偏低等情况，为稳定经济，我国实施了积极的财政政策和适度宽