西南证券：上声电子（688533）-2023年三季报点评：Q3营收保持快速增长，汇兑环比下降

上声电子(688533)投资要点事件：公司发布2023年三季报，23Q1-3实现营收15.93亿元，同比+32.7%；归母净利润1.07亿元，同比+83%，毛利率24.4%，同比+3.3pp；净利率6.7%，同比+1.8pp。其中23Q3实现营收6.29亿元，同比+31.2%，环比+23.2%；归母净利润0.36亿元，同比+62.2%，环比-12.8%。毛利率环比稳定，汇兑收益环比下降。今年以来全球汽车行业回暖，23Q1-3全球汽车销量6280万辆，同比+7.7%（Marklines），公司主要客户销量均实现增长，其中福特全球同比+8.7%，通用全球+0.14%，大众全球+7.2%，理想+296%，蔚来+33.4%，公司营收实现快速增长。此外受益于原材料成本价格回归、运输费用下降，23Q1-3综合毛利率大幅回升，叠加上半年汇率变动产生的汇兑收益均增厚利润。Q3受汇兑环比下降影响，净利率有所下滑，实现毛利率24.8%，同比+6pp，环比持平；净利率5.6%，同比+0.9pp，环比-2.3pp。车载扬声器规模增长，产品结构不断丰富。（1）23H1公司销售车载扬声器3422.8万只，同比+1