国海证券：国防军工行业周报：联合作战纲要强化备战导向，坚定看好“十四五”军工表现

上周，上证综指涨跌幅-0.06%，深证成指涨跌幅-0.61%，上证50涨跌幅-0.62%，沪深300涨跌幅-0.59%，创业板指涨跌幅-0.96%，中小板指涨跌幅-1.99%，申万国防军工行业指数涨跌幅为0.34%。联合作战纲要发布，强化备战打仗的鲜明导向，要求全面提高新时代打赢能力。据新华社报道，中央军委日前印发《中国人民解放军联合作战纲要（试行）》，于2020年11月7日起施行。纲要围绕新时代强军目标，从制度层面回答未来“打什么仗、怎么打仗”的重大问题，强化备战打仗的鲜明导向。中央军委要求，各级要认真抓好《纲要》的学习贯彻，坚持战斗力这个唯一的根本的标准，将《纲要》作为组织实施联合作战和联合训练的基本依据，全面提高新时代打赢能力。我们认为，国防和军队现代化建设处于加速之中，军工行业高景气将有望被不断验证，坚定看好“十四五”期间板块表现。军工板块基本面持续改善，行业整体仍属低配，建议增配重点方向。以申万行业分类进行统计，20Q3军工行业归母净利润整体增速达25.29%，全行业第七，远高于沪深300整体-3.26%的归母净利润增速。国防和军队建设持续加速，军工行业基本面有望持续改善。2