东吴证券：汽车行业周报：11月第一周零售同比+20%，全面看多

每周复盘SW汽车下跌3.5%，跑输大盘3.2pct。所有汽车子板块呈下跌形态，SW乘用车幅度最大。申万一级28个行业中，汽车板块排名第28名，排名靠后。估值上，整体有所下跌，SW乘用车幅度最大。横向比较，乘用车板块估值在PE方面高于白色家电低于白酒，PB方面仍低于白色家电和白酒。汽车零部件板块估值（PE和PB）均低于计算机和传媒。景气跟踪销量：11月1-8日乘用车零售日均销量同比上升，批发日均销量同比上升。11月1-8日乘用车零售销量日均35094辆，同比上升20%。11月1-8日乘用车批发销量日均40278辆，同比上升8%。库存：10月传统乘用车企业库存-4.3万辆，企业累计库存为-49万辆，渠道库存预计季节性小幅补库，行业整体库存处在较为健康的水平。价格：10月下旬折扣率小幅增加。根据抽样调查原理，我们建立了乘用车终端成交价格的监控体系，每月进行分析。10月下旬乘用车价格监控结论：折扣率小幅增加。1）剔除新能源的乘用车整体折扣率14.46%，环比10月上旬+0.31pct，热门车型中降价幅度前五车型是帕萨特2020+撼路者2020+GLA级2020+5系L2020+MGZS2020