西南证券：均胜电子（600699）-汽车安全与电子业务引领者，业绩修复可期

均胜电子(600699)投资要点推荐逻辑：1）汽车安全增配升级和电动智能化加速渗透，对应市场持续扩容。据我们测算，2026年全球被动和主动安全市场规模分别为282/245亿美元，未来四年CAGR分别为6.8%/19.4%。汽车电子方面，智能座舱、智能网联、智能驾驶等将为行业提供新的市场增量。2）汽车安全板块业绩修复：公司汽车安全板块2020-2022年分别亏损13.9/46.4/4.7亿元，拖累公司整体业绩。未来，随着公司汽车安全业务持续改善，有望带动公司整体业绩持续向好。3）汽车电子板块持续放量：汽车电动智能化趋势明显，智能座舱/智能网联/智能驾驶/新能源汽车800V平台架构新需求持续放量，公司在手订单充足，随着储备订单陆续量产，将成为公司第二增长曲线。汽车安全增配升级推动单车价值提升，汽车电动智能化加速渗透，新兴业态持续放量。汽车安全法规标准和新车质量促进汽车安全产品增配，叠加电动化与自动驾驶对安全系统提出新的要求，汽车安全产品正迎来增配升级，安全产品量价齐升，市场有望持续扩容。汽车电动化是智能化的重要载体，预计2023年中国新能源乘用车渗透率有望超35%。新能源汽车、智能座舱/网