东吴证券：华中数控（300161）-2026年中报点评：收入端同比高增，持续加大研发投入

华中数控(300161) 投资要点 业绩短期承压，数控系统业务表现亮眼：2026H1公司实现营业收入6.50亿元，同比+17.25%，实现归母净利润-0.91亿元，同比-12.06%，实现扣非归母净利润-1.34亿元，同比-18.97%。公司归母净利润下滑，主要系研发投入增加导致费用率上升。单Q2公司实现营业收入4.24亿元，同比+20.62%，归母净利润-0.12亿元，同比+47.52%，扣非归母净利润-0.25亿元，同比+40.86%。分产品看，2026H1数控系统与机床/机器人与智能产线分别实现收入4.80/1.27亿元，同比分别+32.10%/-19.05%。核心主业数控系统与机床收入实现高增，主要系机床行业整体需求复苏，液冷、新能源等下游资本开支旺盛。 毛利率同比提升，研发投入高增致净利率承压：2026H1公司综合毛利率为39.81%，同比+4.33pct；销售净利率为-16.05%，同比-0.24pct。Q2单季度公司综合毛利率41.09%，同比+5.33pct；销售净利率-4.46%，同比+2.41pct，盈利能力有所改善，主要系产品结构优化及项目质量提升所致。分产品看，