东吴证券：道森股份（603800）-2023年半年报业绩预告点评：子公司洪田科技业绩大幅增长，传统+复合铜箔设备驱动

道森股份(603800)投资要点子公司洪田科技业绩超预期，2023H1利润大幅增长：2023H1道森归母净利润0.44-0.53亿元，同比+231%-299%；扣非净利润0.32亿元-0.39亿元，同比+178%-239%。2023Q2归母净利润0.26-0.35亿元，同比-24%-+2%，环比+44%-94%；扣非净利润0.30-0.37亿元，同比-9%-+12%，环比+1147%-1441%。我们判断2023上半年道森归母净利润主要由子公司洪田科技51%股权贡献，我们预计洪田科技2023H1净利润约0.86-1.0亿元，相较于2022H1的0.18亿元增长明显，主要系传统铜箔设备产能提升、出货大幅增加。传统铜箔设备订单旺盛，夯实业绩基本盘：目前洪田科技订单饱满，已排至2024年；我们预计阴极辊在2023年达到600台产能；生箔机产能800-1000台套，出货量为产能的80%左右；阳极板产能2000台套，出货量1000台套。铜箔行业仍处于高速增长期，2022年铜箔新扩40万吨左右，我们预计2023年新增扩产约30-50万吨；目前市场主流厚度是6微米，道森的设备已能稳定生产3.5微米铜