光大证券：军工新材料行业深度报告一：炭纤维复合材料-确定性强赛道，航空航天应用前景广阔

碳纤维复合材料非常适合应用于军用航空航天装备：复合材料是指由两种或两种以上不同性质的材料，通过物理或化学的方法，组成具有新性能的材料。碳纤维复合材料具有高比强度、高比刚度、耐腐蚀、耐疲劳等特性，非常适合应用于对减重要求较高的装备、设备的生产制造中，如航空航天装备尤其是战斗机、直升机、火箭、导弹等军用航空航天装备。军工碳纤维产业链起步晚、壁垒高：碳纤维、碳纤维复合材料分别是产业链的上、下游产品。国内碳纤维产业链于2000年之后才开始起步，军工碳纤维的供应在近年才逐渐实现从依赖进口到自给自足的转变。复杂的“研发-认可”程序使军工碳纤维复合材料行业具有较高的进入壁垒。目前国内军工碳纤维复合材料生产企业较为集中，获得认可进行航空碳纤维生产的上市公司仅2家。国内碳纤维复合材料行业发展速度显著高于全球：全球碳纤维市场需求量长期持续增长，由2008年的3.6万吨增长至2019年的10.4万吨，CAGRlO%，2019年同比增长12%。国内碳纤维市场需求量由2008年的8200吨增长至2019年的3.8万吨，CAGR15%，2017-2019年同比保持20%以上增长。全球及国内碳纤维复合材料市场需求量