东吴证券：华辰装备（300809）-切入丝杆导轨磨领域，机床龙头价值逐步显现

华辰装备(300809)事件：10月8日华辰装备与贝斯特签订战略协议，计划于1年内向贝斯特提供对标国际行业龙头企业领先水平的精密数控直线导轨磨床产品以及相应技术支持。公司系国产轧辊磨床龙头，业绩向上拐点已现：华辰装备成立于2007年，是国内轧辊磨床行业的领军企业，下游客户覆盖宝武、首钢、鞍钢、印度TATA等国内外大型钢铁集团。公司产品包括全自动数控轧辊磨床、内外圆复合磨床（亚μ磨削系列产品）、维修改造服务和备件产品四类，其中全自动数控轧辊磨床为公司主要收入来源，2018-2022年收入占比均在80%左右。轧辊磨床是对轧辊进行精度修复的关键设备。轧辊在金属压延轧制过程（即将金属压制成薄片）中承担主要功能，对精度和表面质量有极高要求，因此磨损后需要使用轧辊磨床进行精度修复，而轧辊磨床的磨削精度将直接影响轧辊加工的精度，进而影响轧制效率与轧材质量。在手订单充足，业绩向上拐点已现。23H1在国内外形势趋于稳定下，公司设备的交付、安装等工作逐渐恢复正常，实现营收/归母净利润2.5/0.5亿元，同比+59%/+95%，业绩向上拐点已现。同时，截至23H1末公司合同负债&存货分别达到2.7和4.11