国金证券：宝立食品（603170）-BC双轮驱动，收入持续高增

宝立食品(603170) 业绩简评 8月28日公司发布半年报，26H1实现营收16.02亿元，同比+16.08%；实现归母净利润1.28亿元，同比+10.13%；扣非归母净利润1.26亿元，同比+13.20%。其中，26Q2实现营收8.26亿元，同比+16.15%；实现归母净利润0.63亿元，同比+7.68%；扣非归母净利润0.62亿元，同比+15.96%，业绩符合预期。 经营分析 复调轻烹同步增长，新品持续贡献增量。1）26Q2复合调味品实现营收3.80亿元，同比+15.7%，公司围绕连锁餐饮及新零售客户持续开发新品并逐步放量。2）26Q2轻烹解决方案实现营收3.93亿元，同比+17.38%，C端继续拓宽消费场景，披萨等次新品表现较好，新品鲜熟意面、藜麦鸡排进一步丰富便捷正餐选择。3）26Q2甜品饮品配料营收为0.33亿元，同比+13.72%，主要系公司拓展饮品客户，丰富产品矩阵。4）分渠道看，26Q2经销/直营渠道营收1.05/7.06亿元，同比-7.17%/+20.98%，线下持续拓展山姆、盒马及量贩零食等渠道，线上推进拼多多自营并加强抖音等内容电商运营，直营渠道进一步扩张。 产