天风证券：农林牧渔2020年第44周周报：三季报后，如何看待农业板块投资机会？

1、本周农业上市公司发布三季报披露完成，以申万农业分类来看前三季度净利润，37家公司业绩同比增速超50%，主要分布在三大板块，1）数量最多的是生猪养殖板块，受益1-9月猪价高位，叠加出栏同比增长，多家养猪公司业绩大幅增长，但受出栏结构、成本控制差异等方面影响，头均盈利、成本分化，预计Q4猪价仍将保持相对高位，且预期出栏增速环比进一步提升，养猪公司业绩高增可期；2）种植板块（包括种业、糖业）部分公司，登海种业同增385%、荃银高科同增118%等，预计受极端天气及养殖需求增加影响，大宗农产品等价格有望继续上涨，相关种业公司业绩或进一步改善；3）饲料相关板块，受益营收增长叠加鸡肉原材料价格同比下降，宠物类公司高增长，佩蒂同增167%、中宠同增108%；水产料龙头海大集团同增47%；4）动保板块整体增长显著，受益禽苗高增长、叠加猪用疫苗恢复，中牧股份、瑞普生物、普莱柯、科前生物均同比增长65%-80%区间；生物股份同增19%。此外，还有多家公司业绩同比下降，主要是禽养殖板块的部分公司，去年禽养殖历史性景气，产能快速扩张导致今年供给过剩，禽价下行，特别是上游苗种类Q3现亏损，成本下降、食品开拓的