东莞证券：阿里、腾讯入局C端智能体，关注AI应用商业化进程

投资要点： 计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2025/11/14-2025/11/27）累计下跌2.38%，跑赢沪深300指数1.59个百分点，在31个申万一级行业中排名第6名；申万计算机板块11月累计下跌6.02%，跑输沪深300指数3.32个百分点；申万计算机板块今年累计上涨17.58%，跑赢沪深300指数2.83个百分点。截至2025年11月27日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为54.14倍，处于近5年86.46%分位、近10年73.87%分位。 重点产业新闻：（1）阿里巴巴官宣“千问”项目，全力进军AItoC市场；（2）未来微信或推出AI智能体，帮助用户在微信内部利用AI完成任务；（3）阿里巴巴：过去4个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元人民币；（4）谷歌新版NanoBanana上线；（5）六部门：推动人 工智能在消费品全行业全领域全过程应用；（6）英伟达公布2026FYQ3财报：营收570亿美元，同比增62%。 计算机行业周观点：11月17日，阿里巴巴正式宣布推出“千问”项目，基于阿里持续开源的Qwen系列大模型，打造一