国海证券：电子行业周报：电子板块2020Q3业绩解析与全年展望

本周投资主题：电子板块三季报业绩亮眼，全年高增长值得期待，四季度龙头厂商5G旗舰手机发布进一步推动5G换机需求释放，产业链核心公司有望受此提振，给予行业“推荐”评级。2020Q3电子板块业绩亮眼，各子板块业绩呈现分化。2020Q3电子板块实现营收4372.2亿元（同比+16.95%，增速较去年同期+7.78pct），实现归母净利润332.66亿元（同比+49.04%，增速较去年同期+44.21pct），业绩表现亮眼；板块整体毛利率为20.68%（同比+1.62pct），净利率为7.77%（同比+2.06pct），盈利能力显著提升；期间费用率为8.26%（同比+0.58pct），整体把控良好；存货方面，三季报电子板块存货余额2659.98亿元，持续攀升达到历史高位，存货占单季度营收比为60.84%（同比-3.02pct），市场需求旺盛，一方面原因是以小米、OPPO、VIVO为代表的国内手机厂商正积极备货以争夺华为即将让出的份额，另一方面，华为禁令更加凸显了供应链安全的重要性，国内手机厂商危机意识渐起也将推高库存。分子板块来看，电子行业各子板块均实现营收同比增长，电子制造、半导体、光学光电