国海证券：食品饮料行业周报：建议关注高端酒以及预计具有业绩改善空间的次高端和地产酒

投资要点：本周行业观点：建议关注高端酒以及预计具有业绩改善空间的次高端和地产酒建议关注高端酒以及预计具有业绩改善空间的次高端和地产酒。高端酒中茅台、五粮液增长稳健，国窖增长带动泸州老窖第三季度业绩改善，高端白酒由于在宴请、送礼场景中具有需求粘性，长期来看业绩确定性较强。次高端酒恢复较好，汾酒省外拓展更进一步，洋河仍在调整期但第三季度业绩改善明显，期待洋河调整后业绩增长空间。地产酒中口子窖2020年销售费用投入加大，第三季度销售费用率同比增加6.84个百分点，结合稳定的酒质和具有的品牌、渠道、消费者基础，预计业绩改善空间较大。受非洲猪瘟影响，猪价一直高企。但自2019年10月开始，能繁母猪存栏开始增加，从能繁母猪到育肥猪出栏，预计10个月左右时间。故从2020年9月份开始，生猪出栏慢慢增加，猪价慢慢下跌，利好屠宰肉制品板块。但由于目前非洲猪瘟仍然存在，中小户补栏积极性不高，虽然防疫措施做的好的上市公司产能恢复和扩大较多，但规模化养殖项目需要政府审批所需时间较长，因此生猪养殖总量增长仍然不多，产能仍处于慢慢增加的过程，预计猪价大幅下跌可能性不大，而是处于更长时间的缓慢下跌，这也为屠宰肉制品