中泰证券：聚和材料23年报点评：23年业绩同比提升，24年有望受益LECO放量

聚和材料(688503) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，2023全年实现营收102.90亿，同比+58.2%，归母净利润4.42亿，同比+13.0%，毛利率9.8%，同比-1.6pct；23Q4实现营收28.91亿，同比+78.0%，环比-10.2%，归母净利润0.01亿，同比-98.6%，环比-99.3%,毛利率6.7%,同比-5.0pct,环比-5.4pct。 受益于2023年全球光伏市场强劲，银浆业务收入快速增长。2023年公司实现光伏银浆收入102.0亿，同比+57.6%，实现光伏银浆出货2003吨，同比+45.8%，实现光伏银浆毛利率9.6%，同比-1.8pct。 加快光伏银浆产品迭代升级，同时延伸非光伏银浆领域。公司产品全面覆盖光伏导电银浆主流技术路线需求，实现N型TOPCon电池用高效银铝浆产品、TOPCon电池密栅窄线宽背面细栅产品、LECO烧结银浆、P+型Poly接触银浆系列产品等多个新系列产品的量产。在HJT低温浆料方面，实现低电阻、高印刷性、低成本技术的纯银产品突破，以及实现银包铜浆料产品体电阻、银含量的大幅降低。在XBC高温浆料和钙钛矿叠层超低温浆料方