西南证券：轻工行业双周报：家具出口高增，纸价进一步上行

造纸及个护：上周，APP、太阳纸业等再发提价函，从11月1日起，文化纸和白卡纸在目前执行价基础上再提300元/吨，这是继国庆前提价后的再一次提价落地。自今年6月开始，以文化纸和白卡纸为主的纸种累计多次提价，吨纸盈利明显增强。一方面是由于行业在经过一年多库存消化后企业库存回落，逐渐进入补库周期；同时可以看到文化纸和白卡纸竞争格局明显改善，大厂产业链议价力大幅增强，长短周期叠加，盈利空间打开。今年9月，新《固废法》开始实施，叠加今年新“限塑令”政策《关于进一步加强塑料污染治理的意见》出台，预计未来塑料制品的使用会大幅减少，或加快催生白卡对不可降解塑料的需求替代。根据我们在7月报告《造纸系列专题（二）：白卡行业新与旧的转变—边际改善最明显板块》中所预测，到2025年“限塑令”引发的白卡替代需求可达130万吨，需求增量约14%，在细分纸种中白卡的需求增长最为亮眼。供给端，在APP收购博汇后，第一大白卡纸企APP的市占率可以达到48%，2021年新增产能投放后可达到56%。大厂的产业链议价力明显提升，周期性有望逐步减弱，行业出现积极正面的重大变化，步入新的发展阶段，推荐文化纸龙头太阳纸业（002