东吴证券：时代天使（06699）港股公司研究报告-2022年半年度报告点评：疫情影响短期业绩，看好公司长期发展

时代天使(06699) 事件：2022H1公司实现营业收入5.71亿元（-0.09%，同比，下同），净利润7431万元（-22.72%），扣非后归母净利润6151万元（-33.43%），业绩符合预期。 疫情影响业务开展，主营业务毛利有所下降：2022H1国内各地出现不同程度的疫情反复，相关地区及城市的的诊所和医院诊疗业务的展开受到较大影响，拖累公司业绩。分板块看，公司隐形矫治解决方案实现收入5.46亿元（+2.58%），诊所等其他服务实现收入734万元（-24.97%），口扫实现收入1718万元（-39.88%），达成例数由7.95万例下降至7.72万例。此外，由于隐形矫治器平均售价降低，公司隐形矫治解决方案板块毛利率有所下降，为60.2%（-9.3pp）。 差异化产品矩阵已形成，积极拓展海外业务未来可期：针对我国各层市场牙科医生和患者的需求，公司推出针对大众的经典版、针对高端客户的冠军版、针对儿童的儿童版以及突出性价比的COMFOS，2022H1公司推出A7Speed，赋能牙科医生高效处理复杂的错颌畸形案例，一道形成公司完整且具有差异化的产品矩阵。凭借差异化的产品矩阵，公司不断扩大三