国信证券：可持续航空（SAF）行业点评：欧盟推出33亿欧元投资计划，稳定可持续燃料行业投资者信心

事项： 欧盟委员会于11月5日正式发布《可持续交通投资计划》（STIP），宣布未来两年投入至少33亿欧元支持航空与航运业脱碳，重点发展可再生与低碳燃料生产体系。 国信化工观点： 1）SAF需求目前主要靠政策推动，目前欧盟2025年SAF添加比例2%不改，远期SAF掺混比例需达70%。根据IATA测算，2050年SAF需求量达到3.58亿吨，需求空间广阔。 2）欧盟减碳雄心勃勃，为满足未来巨大需求，欧盟至2035年需1000亿欧元投资。欧盟近期通过了《可持续交通投资计划》，宣布未来两年至少投资33亿欧元，来发展相关产业链。欧盟拟设立中间撮合机制稳定投资者盈利预期，以扩大可再生燃料的生产和使用。 3）由于SAF成本远高于传统航空煤油，航空公司对SAF添加的热情普遍偏低。2025年欧盟委员会并未放松对添加标准的要求，欧洲各大航空公司在年中加大了对SAF的采购，SAF价格快速提升。截至11月10日，中国高端SAFFOB价为2650美元/吨，较年初的1800美元/吨，上涨了47.22%。由于SAF强制添加目标未改，SAF原料（UCO）较为稀缺，SAF的高景气有望持续。 4）我们推荐【嘉澳环保】及