国信证券：美国8月CPI点评：如需加息，一次足矣-260913

事项： 美国8月CPI同比(非季调)上涨3.4%，与上月持平；环比上涨0.4%，高于上月的0.1%。核心CPI同比增长2.4%，低于上月的2.5%，环比增长0.3%，高于上月的0.2%。整体符合预期。 评论： 结论： 8月美国通胀同比持平，环比升温，整体维持高位。8月CPI同比维持3.4%，环比由0.1%升至0.4%；核心CPI同比由2.5%降至2.4%，环比由0.2%升至0.3%。结构上，美伊冲突反复、霍尔木兹航运受限并波及沙特替代出口路线，推动汽油同比上涨27.4%；核心服务仍有黏性，而食品和核心商品贡献有限，因此本月通胀主要由“能源点火、服务添柴”推动。 市场已有充分预期，因此数据公布后，市场交易的是加息的“增长代价”。数据发布后，9月加息概率由69.4%升至85.6%。2年、10年和30年期美债收益率分别上行7.9bp、3.5bp和0.7bp，半小时后长端转为下行，收益率曲线明显走平。黄金则先跌约45美元、随后上涨近49美元。短端反映政策利率重定价，长端回落与黄金反弹则表明市场开始计入货币政策紧缩对增长预期和远期通胀的压制。 我们判断，9月即便加息也是“保险性加息”，不会成为新