信达证券：石油加工行业大炼化周报：秋冬订单放量中，涤纶长丝盈利持续修复

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至11月14日当周，国内重点大炼化项目价差为2336.60元/吨，环比变化+25.35元/吨（+1.10%）；国外重点大炼化项目价差为1436.69元/吨，环比变化+67.88元/吨（+4.96%）。截至11月14日当周，布伦特原油周均价为63.92美元/桶，环比变化-0.49%。 【炼油板块】周前期，沙特下调12月销往亚洲原油售价以应对供应充足，加之美国石油消费依然低迷，引发供应过剩担忧，叠加欧佩克在最新月报中将今年三季度预估的供不应求调整为供过于求，且预计明年全球供应与需求从短缺转变为相匹配，国际油价明显下跌。周后期，10月中国原油进口增长，美元汇率下跌，美国推进结束政府停摆的法案提振市场风险偏好，叠加此前美国对俄罗斯的最新制裁影响正在发酵，且乌克兰继续对俄基础设施进行打击，利好支撑下，国际油价有所上行。2025年11月14日布伦特、WTI原油价格分别为64.39、60.09美元/桶，较2025年11月7日分别+0.76、+0.34美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格价差有所上涨。 【化工板块】本周化工品延续弱势，主要系供给端存有一定