德邦证券：电子行业点评：AI终端快速渗透，消费电子开启新一轮成长周期

投资要点： AI终端加速落地，消费电子行业有望从弱复苏重回成长。IDC将具有AI处理功能芯片的终端设备定义为AI终端。2023年以来AI技术快速发展，大模型产品百家争鸣，各类生成式AI应用层出不穷，AI大模型技术逐渐从云侧落地到端侧。2024年，端侧AI在手机、PC、XR、可穿戴和IoT等终端设备上加速落地，“新物种”不断出现，AI终端迎来发展元年。根据IDC数据，2024年中国终端设备市场中，AI终端（硬件层面具备针对AI计算任务的算力基础）的销售占比预计将提升至55%，2027年将进一步攀升至接近80%水平。我们认为，AI在各类消费电子终端商的快速落地，将加快创新节奏，新功能、新玩法、新应用的将快速涌现，进而刺激消费者换新意愿，产业链软硬件的升级迭代，叠加换机周期，有望驱动消费电子行业从23Q3以来的弱复苏转向新的成长周期。 AI手机：系统级AI快速推进，硬件整体升级空间较大，24年渗透率预计将达15%。 根据IDC定义，新一代AI手机NPU算力需大于30TOPS，搭载能够支持更快速、高效端侧GenAI模型的SoC，支持包括StableDiffusion和各种大语言模型在内的Gen