东兴证券：银行行业4月社融金融数据点评：4月融资较弱主要受需求偏弱和政策调整影响

事件：5月11日，人民银行披露2024年4月社融金融数据：新增贷款7300亿元，社融减少1987亿元（社融口径新增信贷3306亿元）。4月末，M2YoY+7.2%；M1YoY-1.4%；存量社融增速8.3%。 点评： 社融：4月社融负增长，政府债券、未贴现银票、企业债、贷款均有所拖累。4月新增社融-1987亿，同比少增1.42万亿。为2005年10月以来首次负增长，并创有数据公布以来最低值。主要拖累因素是：（1）政府债券发行进度较滞后。4月新增政府债券984亿，同比少增5532亿。（2）银行表内票据贴现放量增长。未贴现银票-4486亿，同比多减3141亿。（3）新增企业债券493亿，同比少增2448亿；或与地方化债、城投发债偏慢有关。（4）实体信贷需求仍偏弱。新增人民币贷款3306亿，同比少增1125亿。（5）新增股票融资186亿，同比少增807亿。社融增速延续回落趋势。4月末社融同比增8.3%，环比下降0.5pct；连续三个月下降。后续政府债券集中发行或有望稳定社融增速。 信贷：居民信贷再度收缩，企业中长贷同比少增。从金融统计口径信贷增长情况来看，4月是季初信贷小月，新增人民币贷款7