华源证券：华源晨会精粹-260329

投资要点： >新消费多个港股消费公司公布年报，业绩表现亮眼——新消费行业周报：多地鼓励“学生放春秋假，家长同步休”；各地推出春假文旅“大礼包”。随着各地春假相继落地，配套文旅政策相应完善，预计带动出游热度，看好出行链后续业绩表现。泡泡玛特预计年内推出多款联名产品，并将进军小家电业务。九号公司宣布与泡泡玛特旗下人气IP小甜豆达成品牌合作，双方将围绕年轻消费群体与情绪价值表达展开深度共创，并计划于4月推出首款IP联名电动车产品，此次合作不仅是智能出行与潮玩文化的一次跨界融合，更是对Z世代生活方式与情感表达的一次全新回应。持续看好泡泡玛特优异IP运营能力带来品牌影响力的持续扩大。博彩行业业绩表现亮眼，持续看好行业景气度。2025年，澳门复苏势头持续，年内访澳旅客总人数上升15%至4,010万人次，创历史新高，头部博彩公司业绩表现优异。2025年中国美妆市场表现整体较为稳健。 风险提示：零售环境修复不及预期风险；国际局势变动风险；市场竞争加剧风险。 >北交所我国医药器械市场规模超万亿且增速较高，关注北交所医疗器械相关公司——北交所消费服务产业跟踪第五十七期：中国医疗器械市场规模2030年有望增