西南证券：油运系列报告三：重要的价格导向-原油期货：原油期货作为价格导向，动态反应市场供求状况

原油定价机制经过多次变化，反映了国际原油定价体系中不同主体的博弈结果。原油不仅具有商品的属性，受产出国产量以及消费量等基本面因素的影响，由于在交通、军事等多领域有作用，不仅是普通燃料，还是重要的战略商品，有非常鲜明的地缘政治属性。国际原油定价体系中参与的主体众多，包括国际石油公司、政府国家和自由市场力量，由于不同时期，不同主体之间博弈的结果不同，原油定价体制主要可以分为三个阶段：跨国石油公司定价（1973年以前）、OPEC定价（1973-1986年）、由期货市场主导的石油定价（1986年至今）。现货交易市场的高速发展为期货的诞生奠定了基础。1983年，纽约商品交易所推出了西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约，1988年英国国际石油交易所推出北海Brent原油期货合约，而后随着原油期货市场交易活跃起来，以期货价格为定价标准的定价体系逐渐建立。期货是重要的价格导向，动态反应市场供求状况。全球重要的原油期货分别是芝加哥商业交易所（CME）的WTI、洲际交易所（ICE）的北海布伦特原油期货合约、迪拜商品交易所（DME）的阿曼原油和2018年上海国际能源交易中心（INE）推出的上海原油期货。单个