西南证券：广电计量（002967）-深化多元业务布局，优势主业稳健增长

广电计量(002967) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，2023年实现营收28.9亿，同比+10.9%；归母净利润2.0亿，同比+8.4%；扣非归母净利润1.7亿，同比+78.9%。单季度来看，Q4实现营收9.3亿，同比-1.9%，环比+26.4%；归母净利润0.7亿，同比-38.9%，环比-8.3%。 业务结构优化，核心且占比大的计量业务+可靠性环境试验业务毛利率提升拉动公司综合毛利率提升。2023年公司综合毛利率为42.3%，同比+2.6pp，毛利率提升主要系优势板块计量业务毛利率提升4.2pp、环境可靠性试验业务毛利率提升2.8pp；净利率为7.1%，同比-0.2pp，净利率下滑主要系公司公允价值变动净收益同比减少约4千万，短期承压；费用管控能力强，2023年公司期间管理费用率为32.3%，同比基本持平，微增0.4pp；其中，销售、管理、研发和财务费用率分别为14.3%、7.3%、10.1%、0.6%，研发费用率同比持平，销售、管理、研发和财务费用率分别同比-0.04pp、+0.5pp、+0.02pp、-0.12pp。单2023Q4来看，公司毛利率为42.2%，同比-0