金元证券：传媒互联网行业周度点评报告：游戏公司入局AI漫剧，黑马影片有望推动院线估值修复

核心观点： 本周上证指数、深证成指、沪深300、中证500指数均有不同程度回调，申万传媒板块本周下跌-4.62%，在全行业周涨跌幅排名26/31。各子板块中，影视院线(-2.39%)跌幅最小，游戏（-6.23%）板块跌幅最大。 （1）AI模型：三大运营商推出Token套餐，大模型商业化按下加速键。建议关注具有充足垂类用户资源的平台公司。 （2）影视：网信办全面规范短视频标注工作，平台发布短视频必选6类标签；抖音集团严管AI短剧，15亿元支持真人短剧；游戏公司陆续入局AI漫剧，恺英网络成立时光川行，建设自研AI短剧模型；《给阿嫲的情书》点燃电影市场，有望推动院线估值修复；五二零档期将至，暑期档优质影片供给充足；《五哈》虹吸效应持续，新老综艺交替有序；逆袭题材仍是核心，漫剧市场保持火热。建议关注暑期优质影片储备充足的影视公司、AI+影视相关标的。 （3）游戏：腾讯持续主导游戏畅销榜，免费榜新游轮动频繁；RPG新游《异环》用户口碑逐渐回升，国服上线半个月预估流水达3亿元。建议关注头部游戏公司。 公司公告： 阿里巴巴（9988.HK，未评级）发布2026年三月底止季度业绩及2026财务年度业绩