国信证券：银保渠道监管政策导向梳理：银保升级，渠道改善

近期，国家金融监督管理总局发布《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知（金规〔2024〕8号）》（以下简称“通知”），旨在进一步规范银保渠道代理保险业务。该通知延续银保渠道“报行合一”的监管思路，在规范渠道费用的同时优化产品供给。 国信非银观点：当前，监管针对保险行业各销售渠道强调规范化、常态化经营，助力行业打造差异化竞争 格局，回归“保险姓保”。通知将有利于进一步落实银保“报行合一”，有效降低负债成本，实现保费增长与长期价值的良性循环。银行方面，今年银行渠道相对热销的产品集中在短债类及债基理财、黄金等，部分农商行抓住机遇加大财富管理渠道的拓展。随着本次通知对于银保渠道的放宽，我们预计对农商行财富渠道拓展或带来一定增量。保险公司方面，银保的放开有助于渠道的市场化经营。在手续费规范化后，通知有利于银保渠道向“谁的产品更好卖”转型，因此更加利好在产品创设等方面具有差异化优势的保险公司。我们维持行业“超配”评级，建议关注在产品创设、渠道铺设、品牌效应等方面具备龙头优势的中国太保、中国人寿。 评论： 银保“报行合一”，规范渠道费率 近年来，随着保险行业产品结构的改革及代理人团队转型的推进，银保