国信证券：半导体先进封装与光互联技术专题：COUPE引领光电共封装新纪元

投资摘要 紧凑型通用光子引擎COUPE（CompactUniversalPhotonicEngine）是台积电提出的针对硅光子集成与光电共封装（CPO）的通用解决方案。该技术跳过传统的微凸块封装，直接采用3DSoIC-X混合键合工艺，实现光子集成电路（PIC）与电子集成电路（EIC）的原子级高密度互连。COUPE从底层打破了传统可插拔光模块在400G+速率下的电信号衰减与功耗瓶颈行业实践数据表明，在同等速率下，COUPE较传统微凸块方案可降低40%的功耗；而在交换机系统级应用中，其可助力光互连功耗大幅降低70%。 传统网络架构正加速从前面板可插拔（FPP）向共封装光学（CPO）演进。在COUPE问世前，CPO光子引擎结构高度碎片化，面临良率、热管理与耦合损耗等多重挑战。台积电COUPE凭借其独家的底层制造工艺与全链路闭环的EDA生态，一举确立了其在超大算力集群高频光互连领域的底层物理标准地位。随着SerDes速率向200G/224G不断升级，极致算力需求推动COUPE技术步入快速商业化放量期。英伟达新一代800G/1.6T纯血CPO交换机（如Quantum-X800）已率先采用该技术架