民生证券：建材行业点评：长三角水泥熟料提价点评：预期见底，重视4月反弹窗口

事件：4月10日起，长三角沿江熟料价格公布上调30元/吨，涨后装船价240-250元/吨（去年同期价格在365-375元/吨）。今年4-5月增加错峰生产20天，供需关系缓解，价格降至底部，为提升盈利企业积极上调价格。目前需求稳定，晴天发货6-8成水平（发货量/在产产能）。（来源：数字水泥） 我们看好水泥股短期反弹窗口，今年水泥价格有望前低后高，反转机会仍需等待 短期需求端需要政策驱动、内生疲软，我们认为水泥行业重点在供给端，行业过剩背景下（华东4月3日出货率仅为55%，去年同期为63.5%），局部改善、阶段性停产增加，效果是“缓口气”但远未到反转，当前全国平均库存68%（2017-2021年4到5月全国平均库存在50-60%）。 错峰生产是锦上添花，去产能才是雪中送炭 2023年水泥行业CR5为46%，CR10近60%，集中度仍然偏低、且区域属性较强。2023年景气度呈现前高后低，今年有望前低后高，主因下半年碳交易的预期渐浓，叠加地产逐渐企稳、行业的需求预期企稳，供需关系有望迎来持续好转。 投资建议：建议关注头部水泥企业：【海螺水泥】2023年实现营收1409.99亿元，同比+6.80