中邮证券：西部黄金（601069）-静待美盛复产释放业绩

西部黄金(601069) 西部黄金26H1归母净利润同比+315.67% 事件：公司发布2026年半年报，报告期内实现营业收入110.43亿元，同比+119.62%（调整后口径）；归母净利润5.47亿元，同比+315.67%；扣非后归母净利润5.43亿元，同比+202.69%；基本每股收益0.6001元，同比+318.77%；经营活动现金流量净额13.85亿元，上年同期为-13.46亿元，显著转正。（2025年8月公司完成收购新疆美盛100%股权，同一控制下企业合并追溯调整上年同期数据）。 黄金量价齐升，业绩大幅增长 2026H1公司生产黄金产品9.66吨（含金精矿、焙砂金属量），完成年计划的87.74%，较上年同期5.90吨增加3.76吨。自有矿山黄金销量增加、销售价格上升，带动收入与利润同比大幅增长；同时外购合质金生产的标准金销售期现结合收益1.99亿元，同比增加。锰板块方面，生产电解金属锰4.80万吨、锰矿石14.07万吨，产能保持稳定释放。 黄金为主体、锰铍两翼，重点项目稳步推进 公司保持"黄金板块为主体，锰板块和铍板块为两翼"的经营模式：拥有科邦锰业、百源丰、蒙新天霸三家锰业