国金证券：黑色金属周报：原料高位震荡，钢企缓慢复工

本周行情综述： 行业概况：基本面方面，本周港口中矿和BHP谈判继续僵持，港口铁矿库存维持在约1.8亿吨的高水位，供给侧周内传谈判即将结束扰动行情，需求侧钢厂铁水缓慢恢复，多空因素交织下矿价高位震荡。周内焦煤价格缺乏持续上涨动力，基本面角度，动力煤和原油的可替代域仅煤化工，而焦煤和能源替代相关度更小，更多以情绪载体存在。因此，上游原料的通胀均以人为因素主导，而钢厂在成材库存高位+终端需求一般的情况下复产偏慢，因此部分顺价，周内价差环比+13.5元，目前平均吨亏30.6元，库存收益下，Mysteel统计的247钢厂盈利比例在43.3%，钢铁行业景气底部稳定。行情方面，经历一轮宏观杀跌后，钢铁板块估值在接近历史底部的位置趋稳，本周中信钢铁指数涨0.2%，跑赢大盘1.3%，板块具备绝对价值。 钢铁：据Mysteel，本周国内热轧板卷市场价格盘整强运行。全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为3322元/吨，较上周上涨10元/吨。本周全国中厚板震荡偏强运行，京津冀中厚板市场普中板14-20mm现报价3260-3400元/吨。调研数据：本网监测55个主要城市库存，本周热轧板卷社会库存506.7