华龙证券：A股投资策略周报告：市场风险偏好有所提升-260409

摘要（核心观点）： 上周市场情绪面偏防御。上周金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.16%、-0.34%、0.02%、-0.64%、-1.05%，风格指数多数调整，其中消费风格上涨。上周市场整体上情绪面偏防御，地缘冲突叠加节前效应，可能是市场调整的主要原因。 制造业PMI重返扩张区间。①3月制造业PMI为50.4%。生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%，比上月上升1.8个和3.0个百分点。②3月非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点。服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。③3月综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升1.0个百分点。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.4%和50.1%。 全球主要指数有所改善。美伊冲突爆发以来对于全球市场主要指数产生了较明显的影响，可见是左右市场的关键因素。近期霍尔木兹海峡通航量增加及美伊就谈判进行沟通出现进展，全球权益市场主要指数因此有所改善。过去一周，经由霍尔木兹海峡的船只通行数量有所回升，截至上周五的七天滚动平均通航船只数量达到了自