中邮证券：农林牧渔行业周报：10月生猪产能去化超预期

行情回顾：好于大盘 上周市场大幅调整，农业板块防守性展现，农林牧渔（申万）指数累计下跌3.45%，在申万31个一级行业中排名第9。农业子板块中，仅水产养殖、种子两个板块上涨，其余均下跌 猪：价格弱势，产能去化有望加速 上周全国猪价止跌企稳，围绕11.50元/公斤上下波动，其主要原因是气温的下降带动了需求旺季预期的启动，养殖端挺价情绪有所增强、出栏有所减少。但是屠宰企业开工率未见提升，且本次春节时间较晚，暂未看到明显的需求增量。整体供大于求的格局依然存在，预计猪价难有大幅上涨空间。 10月产能去化超预期。农业部公布10月能繁存栏为3990万头，环比9月下降45万头，降幅为1.1%（前值-0.2%）。能繁母猪时隔17个月重回4000万头以下，母猪调减100万头的目标，10月底已经达成一半。26年下半年猪价上行的确定性再度增强。 供给压力仍大，产能去化还将持续。当前距离产能调减目标设定的时间期限越来越近，政策执行力度、养殖企业压力等都将有所加大同时行业全面亏损继续，且供给压力短期难以缓解，产能被动去化将有所增加；另外秋冬季节疾病扰动加剧。政策、行业周期性及季节性影响等多重因素影响下，预计近期