上海证券：社服行业周报：全球化布局提速，业绩稳健增长

主要观点 名创优品全球化布局提速，业绩稳健增长。名创优品发布2026年第一季度业绩报告，公司实现收入56.88亿元，同比增长28.5%。分品牌看，名创优品品牌收入增长26.6%，TOPTOY品牌收入增长51.4%。得益于同店销售增长，名创优品品牌中国内地收入增长29.6%，海外收入增长21.9%，海外收入占比37.5%。剔除汇兑损益的经调整经营利润为8.38亿元，同比增长14.3%，剔除汇兑损益的经调整经营利润率为14.7%。门店网络方面，截止2026年3月31日，公司门店总数达到8565家，同比净增797家。名创优品全球门店8210家，净增722家。中国净增318家，海外净增404家，海外门店达3617家。TOP TOY门店355家，同比增加75家。2026H1收入预计增长20%-22%，2026年全年收入预计实现高双位数增长，2023-2026CAGR复合增速不低于22%。公司坚持以兴趣消费驱动高质量增长，通过三大支柱实现可持续发展：IP矩阵涵盖国际知名IP授权、国产精品IP布局及自有IP储备，多元品类依靠全品类覆盖、紧跟季节性与节假日节奏、精准踩中消费情绪趋势，渠道控制通过垂直一