天风证券：华利集团（300979）-Deckers增长强劲、VF逐步复苏推动订单增长

华利集团(300979) 24Q1华利集团收入48亿，同比+30%。公司实行多客户模式，不断加强与优质客户的合作，2023年对前五大客户销售收入共166亿，占总82%。Deckers、VF为华利集团大客户，近期发布最新财报，具体来看： 1）Deckers：HOKA和UGG增长强劲，品牌热度持续提升 FY24Q4(2024/1/1-3/31)营收9.6亿美元，约68.1亿人民币+21%（剔除汇率影响，YOY，下同）；净利约1.3亿美元，约9.2亿人民币+39%；毛利率56.2%+6.2pct，经营利润约1.4亿美元，约9.9亿人民币+36%。 分品牌：HOKA营收5.3亿美元，约37.6亿人民币（占总约55%）+34%；UGG营收3.6亿美元，约25.5亿人民币（占总约38%）+14.9%。 分地区：美国营收6.5亿美元，约46亿人民币（占总约68%）+19.4%；美国境外营收约3.1亿美元，约22亿人民币（占总约32%）+25.2%。 分渠道：批发5.4亿美元，约38亿人民币（占总约56%）+21.4%；DTC4.2亿美元，约30亿人民币（占总约44%）+21.0%。 截至2024/3