华鑫证券：计算机行业点评报告：戴尔科技（DELL）：Q1收入和EPS创纪录，AI服务器订单支撑FY27指引上调

事件 戴尔科技于2026年5月28日公布2027财年第一季度财报。Q1公司实现营收438亿美元，同比增长88%；Non-GAAP摊薄EPS为4.86美元。公司预计FY2027全年营收为1650亿-1690亿美元，并将全年AI-OptimizedServers收入预期提高至约600亿美元。 投资要点 ISG成为增长主引擎，AI服务器和传统服务器同步放量 公司Q1InfrastructureSolutionsGroup（ISG）收入达到290.09亿美元，同比增长181%，运营利润为30.55亿美元，同比增长206%，运营利润率为10.5%。其中AI-OptimizedServers收入161.32亿美元，同比增长757%；TraditionalServersandNetworking收入85.43亿美元，同比增长92%，Storage收入43.34亿美元，同比增长8%。本季增长并非仅来自AI服务器单一产品线，传统服务器、网络和存储也受益于客户现代化、算力密度提升和供应锁定需求。 AI服务器订单与订单积压创高，全年收入增长基础强化 Q1公司新增AI订单244亿美元，实现AI服务器收入161