东吴证券：迈为股份（300751）-再获三五互联0.6GW订单，HJT产业化持续加速

迈为股份(300751)投资要点事件：迈为股份与三五互联的控股孙公司眉山琏升光伏签订一条0.6GW的HJT整线设备订单。三五规划8GWHJT项目，迈为已获三五互联1.8GW订单。此前迈为股份2月已获三五互联1.2GW整线设备订单，叠加此次0.6GW订单，合计中标三五互联1.8GW订单。三五互联2022年12月25日公告拟与眉山市丹棱县人民政府签署项目投资协议，建设5GW异质结电池5G智慧工厂项目，后续结合市场需求及公司发展需要，2月公告新增投资建设3GW产能，新增投资约15亿元，项目合计建设8GW项目，总投资约40亿元，规划2024年6月30日前完成5GW生产线建设并正式投产，2025年6月30日前计划完成全部8GW生产线建设并实现满产。HJT降本增效持续推进，产业化进展加速。我们预计2023Q3HJT有望实现成本打平，（1）硅片端：110μm已导入产线，2023年底完成100μm量产，2024年年中实现90μm量产；（2）降银耗：银包铜&0BB双轨并行，银包铜浆料国产化加速，正背面有望同时导入50%或30%银包铜，0BB目前多个技术路线小批量量产效果理想，可降银35%，电镀铜能够彻底