中邮证券：金能科技（603113）-循环体系构建成本优势，出海打开成长空间

金能科技(603113) l事件 2026年4月14日，金能科技发布2025年年度报告，实现营业收入169.13亿元，同比增长4.01%；实现归属于上市公司股东的净利润0.22亿元，同比增长138.08%；实现扣除非经常性损益归母净利润-2.64亿元，同比下降104.62%。其中2025Q4，公司实现营收42.20亿元，环比增长1.78%；实现归母净利润1.00亿元，环比实现扭亏为盈（Q3为-1.05亿元）；实现扣除非经常性损益归母净利润-1.10亿元，亏损环比收窄（Q3为-1.21亿元）。 l烯烃产品驱动收入增长，精化与炭黑板块承压 分产品板块来看，烯烃产品板块实现营收95.91亿元，同比增长32.43%，收入占比达到57.51%，毛利率同比提升2.51个百分点，成为公司收入增长的核心驱动力；炭黑产品板块实现营收43.18亿元，同比下降7.78%，毛利率同比下降3.89个百分点；煤焦产品板块实现营收23.56亿元，同比下降22.30%，毛利率同比提升3.22个百分点；精化产品实现营收4.13亿元，同比下降7.62%，毛利率同比下降14.46个百分点。 l循环经济构筑核心成本优势，出海