万联证券：食品饮料行业2025Q3基金持仓分析：食饮重仓比例大幅下降，其中白酒重仓比例持续萎缩

投资要点： 食饮基金重仓比例大幅下降，重仓比例排名下降至第五名。根据2025Q3基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），食品饮料行业基金重仓持股总市值为2530.95亿元，环比上升93.78亿元；重仓比例为2.81%，环比下降0.57pcts，延续下行趋势，远低于2018年以来历史均值水平6.90%。在31个申万一级行业中，食饮重仓比例排名环比下降两名至第五名。 分板块来看，白酒板块重仓比例持续萎缩，大众品板块重仓比例除调味发酵品外均有下降。白酒重仓比例自2020Q4高点后回落，波动下行，2025Q3大幅回落，重仓比例为2.48%，环比-0.42pcts；调味品重仓比例环比持平为0.04%，饮料乳品重仓环比下降0.06pcts至0.15%，非白酒重仓比例环比下降0.05pcts至0.06%，休闲食品重仓比例环比下降0.03pcts至0.04%，食品加工重仓比例环比小幅下降0.01pcts至0.03%。 分个股来看，食品饮料重仓比例TOP10白酒个股占据7个席位，龙头重仓比例分化明显。2025Q3，食品饮料板块重仓比例前十合计重仓比例为2.59%（环比-0.50pcts），贵州茅台、五粮液