国元证券：商社美护行业周报：五一出行温和增长，周大福发布正面盈利预告

报告要点： 市场表现 本周（2026.05.04-2026.05.08），商贸零售/社会服务/美容护理分别+1.29%/+0.76%/+1.82%，在31个一级行业中排名第20/23/18，同期上证综指+1.65%，深证成指+3.02%，沪深300+1.34%。 本周行业重点事件及资讯 （1）美护：26M4淘天美妆大盘同比收缩，护肤类目同比下滑13.4%，国际品牌稳居前三，分别为欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛。国货品牌中珀莱雅/薇诺娜/毛戈平销售额分别同比-25.8%/-1.2%/+27.6%。26M4抖音美妆大盘稳健增长，彩妆类目同比增幅近40%。韩束以3.27亿元的GMV稳居护肤榜第一；谷雨、珀莱雅、自然堂等国货品牌紧随其后，GMV均突破2亿元大关。雅诗兰黛集团FY26Q3中国大陆市场净销售额52.87亿元，有机同比增长6%。维琪科技北交所IPO过会。Kenvue2026年第一季度净销售额为265.92亿元，同比增长4.5%。 （2）出行链：2026年“五一”假期（5月1日至5月5日）全社会跨区域人员流动量达15.17亿人次，同比增长3.49%，创历史同期新高。假期内全国国内出游3.25亿