开源证券：巨化股份（600160）-公司信息更新报告：2026Q1净利润大幅增长，盈利能力显著提升，制冷剂主升延续，液冷蓄势待发

巨化股份(600160) 2026Q1利润大幅增长，盈利能力显著提升，维持“买入”评级 公司2026Q1实现营收60.18亿元，同比+3.75%，环比-8.78%；实现归母净利润11.73亿元，同比+45.93%，环比119.21%；实现经营性现金流净额9.41亿元，同比+93.55%；毛利率达34.39%，同比+5.97pcts，环比+8.09pcts；净利率达21.62%，同比+6.13pcts，环比+10.99pcts。公司2026Q1经营情况良好，业绩优异，盈利能力显著提升。我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为72.85、85.35、97.28亿元，EPS分别为2.70、3.16、3.60元，当前股价对应PE为13.4、11.5、10.1倍。我们看好HFCs作为功能性制剂的本质特征和特定商业模式的内在价值与认识将逐步显现，维持“买入”评级。 制冷剂景气强势延续，非制冷剂板块或已见底 公司Q1各板块营收：氟化工原料2.45亿元（同比-24.81%），均价3,864元/吨（同比-8.82%）；制冷剂31.42亿元（同比+20.03%）