开源证券：2026年3月经济数据点评：一季度经济实现良好开局，新旧动能持续转化-260417

事件：国家统计局公布2026年3月经济数据，3月规上工增同比增长5.7%（前值为+6.3%，下同），3月环比增长0.28%（+0.83%）；社零3月同比增长1.7%（+2.8%），固投累计同比增长1.7%（+1.8%），固投(扣除房地产开发投资)累计同比增长4.8%（+5.2%）。2026年一季度国民经济实现良好开局，按不变价格计算，国内生产总值同比增长5.0%，较2025年四季度加快0.5pct。 3月经济数据关注点 工业生产增势良好，3月工业增加值同比超预期增长。3月规上工增同比增长5.7%，Wind统计的17家机构预测中位数为+5.3%，平均数为+5.4%；环比增长0.28%，较前值下降0.55pct。规上工增当月同比超预期增长，但边际变化上有所回落，3月规上工增同比较前值下降0.6pct。2025年春节靠后所带来的扰动对3月的数据读数产生一定拖累。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，增速比2025年四季度加快1.1pct。1-3月规上工业企业出口交货值同比增长7.1%，较前值增长0.8pct，出口高增带动工业生产。 消费数据不及预期，出口数据边际回落，内需仍弱于外需