金元证券：有色金属行业周报：矿端约束强化铜价中枢上移，半年度业绩高增密集显现

板块表现 本周（2026年8月24日-8月28日，下同）沪深300指数下跌0.21%，申万有色金属行业指数本周上涨1.68%，本周有色行业指数跑赢基准1.89个百分点，在31个一级行业中排名第18位。申万有色金属二级行业本周全线上涨，工业金属（+2.80%）领涨；贵金属行业以29.81%周换手率排名换手率首位。 基本面跟踪 杰克逊霍尔央行年会接管本周宏观定价，沃什发言明确偏鹰的信号提升了加息预期，引金价回落，美元指数周涨幅0.85%。铜价续创收盘价新高、铝价企稳，国内电解铝社会库存加速去化。 矿端供给收缩，国内电解铜产量近5年首次同比下降（-4.04%），紧供给体现在产量端，铜基本面维持坚挺。LME三月期铜收报14,370美元/吨（周微涨0.95%），COMEX铜库存续创历史新高、SHFE铜库存周降31.76%，库存区域分化成为定价焦点。 铝价同样受紧供给支撑，价格LME三月期铝收报3,241美元/吨（周微跌0.09%），长江A00铝23,895元/吨（周微涨0.93%）；SMM铝锭社会库存85.2万吨环比-0.8万吨加速去化，电解铝理论利润约7,567元/吨。 战略金属方面，美国拟实