西南证券：帝尔激光（300776）-在手订单充足，TOPCon LIF与组件设备订单可期

帝尔激光(300776)投资要点业绩总结：公司发布2023年半年度报告，23H1公司实现营收6.74亿元，同比增长1.33%；归母净利润1.74亿元，同比下降19.32%；扣非净利润1.68亿元，同比下降19.24%；EPS0.64元。其中23Q2公司营收3.26亿元，环比下降6.15%；归母净利润0.81亿元，环比下降13.65；扣非净利润0.77亿元，环比下降14.48%。二季度收入与利润同环比下降主要源于N型电池激光设备尚未确认收入。2022年以来N型电池逐步投产、调试、爬坡，新技术投产初期调试与爬坡周期长，设备端收入确认周期相应较长。23H1公司已交付的部分N型电池设备尚未确收，至630存货中发出商品8.75亿元，为业绩下降的主要原因。净利率方面，23Q2净利率24.75%，较Q1环比下降2.15pp，主要系研发费用大幅增长：23Q2公司研发费用5291万元，环比增长44.21%，用于新产品、新技术的研发投入大幅增长。新技术设备在手订单充足，23H2起有望逐步确认收入，盈利能力有望提升。至8月中旬，公司2023年TOPCon一次硼掺杂设备已签合同450GW+，市占率优势显著；6