开源证券：北交所并购重组专题报告第二十五期：芳纶格局生变—从民士达购买中菱科技“强链”到杜邦“易主”-260601

民士达拟8000万元收购中菱科技51%股权，Arclin收购杜邦芳纶产品业务2026年5月25日，民士达公告为进一步深化产业链垂直整合，拟以现金受让闾传胪、王金俊、李振泉3名股东合计持有的南通中菱电力科技有限公司51.00%的股权，交易价格为人民币8,000万元。如本次交易在2026年度内实施完毕，则业绩承诺期为2026年、2027年、2028年，业绩承诺承诺净利润分别不低于1700、2040、2100万元。本次收购，民士达敏锐捕捉并把握“电网升级”“算电协同”等政策窗口期的红利。2025年中菱科技为民士达第三大供应商，此次收购将打通内部供应链，实现民士达芳纶纸基材的直供直销，双向降低采购与销售成本。依托标的公司深加工能力，双方将联合开发面向新能源、智能电网、算力中心等高端领域的定制化解决方案。芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发，并引领行业发展。2026年4月1全球材料科学公司宣布，已完成对杜邦的芳纶产品业务的收购，其中包括著名的Kevlar®和Nomex®品牌，交易金额约为18亿美元。此次杜邦对芳纶业务的出售剥离，或重塑芳纶及其下游芳纶纸的产业链格局，为民士达获取更高的全球市