华源证券：利通科技（920225）-海洋油气、核电、数据中心等流体板块业务稳步推进，超高压装备板块有望实现新场景渗透

利通科技(920225) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入4.61亿元（yoy-5%）、归母净利润8324万元（yoy-22%）、扣非归母净利润6959万元（yoy-31%），毛利率、净利率分别为41.03%、17.96%。2025年年度权益分派预案：每10股派发现金红利1元（含税），共预计派发现金红利1269万元。 基本盘看点：海洋跨接软管项目完成设备调试，核电与数据中心领域产品稳步推进。2025年，公司液压管总成及配套管件、工业管总成及配套管件分别实现营收28280万元（yoy-3%）、14230万元（yoy-14%），毛利率分别为33.80%（yoy-1.25pcts）、62.90%（yoy+0.48pcts）。2025年，公司流体板块中，API-17K大口径海洋跨接软管项目按计划完成主要设备的安装调试，为公司2026年进一步开拓海洋油气管路市场奠定坚实基础；核电软管和数据中心液冷软管等新产品稳步推进，为公司新业务市场开拓奠定基础。区域方面，公司境内、境外分别实现营收23825万元（yoy+8%）、22319万元（yoy-15%）、毛利率分别为27.5