山西证券：研究早观点-260518

【今日要点】 【行业评论】口服银屑病药物：IL-23R口服多肽与TYK2抑制剂引领新方向 【行业评论】国际运动服饰品牌2026Q1更新及2026财年展望汇总20260515 口服银屑病药物：IL-23R口服多肽与TYK2抑制剂引领新方向 全球超1.25亿人患银屑病，中国患病率约0.47%~0.5%，中重度患者占比30%-40%，常合并银屑病关节炎、代谢综合征等并发症，严重影响生活质量。传统外用药物、光疗及传统系统治疗存在疗效有限、不良反应明显等局限，生物制剂虽疗效确切，但注射给药、费用高昂及疗效衰减等问题限制临床应用，口服靶向药物成为研发热点，当前聚焦IL-23R口服多肽、新型TYK2抑制剂两大核心方向，为患者提供更便捷、安全的治疗选择。 IL-23R口服多肽：口服便捷性突出，疗效媲美生物制剂。强生Icotrokinra（商品名Icotyde）作为全球首个获批的靶向IL-23R口服多肽，已获美国FDA批准，中国纳入优先审评，3期数据显示第16周55%达PASI90，70%患者达IGA0/1，52周疗效持久且安全性良好；翰森制药HS-20118目前处于I期临床，终末半衰期支持每周