西南证券：招商南油（601975）-炼厂东移加快，供需差加大运价可期

招商南油(601975)事件：招商南油公布2023年半年报。截至2023年6月30日，公司拥有及控制运力67艘，共计249万载重吨。国际成品油运价高位运行，公司外贸业务收入明显增加，同时国内炼厂开工率同比增加，公司原油船队抓住市场机遇，提质增效。2023年公司上半年实现营业收入31.6亿元，同比增长23.8%；实现归属于上市公司股东的净利润8.4亿元，同比增长94.4%。俄乌冲突变化叠加炼厂东移，成品油海运贸易需求稳步增长。欧洲炼油行业持续调整转型，传统炼油能力不断萎缩，北美地区炼油能力也开始缩减，而亚太和中东地区炼油能力呈持续增长世界炼油行业的重心加快东移。炼能增量部分依旧在苏伊士以东地区，特别是中东、东北亚和印度。2023年上半年，亚太地区炼油能力为3650万桶，仍继续保持领先地位；中东地区炼能占比升至10.9%，欧洲占比已降至20.7%。炼化供需的错位，增加航运需求。订单量仍为历史较低水平，同时环保政策下老旧船有望加快出清。2023年上半年MR成品油轮订单数量为39艘，订单量仍为历史较低水平，全球MR成品油轮增速放缓。而EEXI、CII等环保法规、高油价促使船东低速航行，进一步降