东吴证券：三一重能（688349）-2026年半年报点评：营收稳步增长，风机毛利率改善

三一重能(688349) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度报告，公司26H1营收106.6亿元，同比+24%，归母净利润2.3亿元，同比+11%，扣非净利润1亿元，同比-0.6%，毛利率8.6%，同比-2pct，归母净利率2.2%，同比-0.3pct；其中26Q2营收66.8亿元，同环比+4.2％/+67.5％，归母净利润0.5亿元，同环比-86.6%/-70％，扣非净利润0.4亿元，同环比-89%/-45％，毛利率6.8%，同环比-5.2/-4.9pct，归母净利率0.8%，同环比-5.5/-3.7pct。 风机销售稳定增长、风机毛利率提升：1）26H1公司风机收入92.05亿元，同比+43.7%，毛利率5.3%，同比+0.7pct；总出货6.29GW，其中国内5.79GW、海外494MW，国内毛利率4.61%，海外毛利率11.5%；2）26H1公司电站产品销售10.6亿元，同比-42%，毛利率33.6%，同比+4.8pct。 海外订单强劲增长：公司海外新增订单规模同比显著增长；公司持续深耕亚太核心市场，南亚、中亚、东南亚等区域市场均呈良好的发展态势；在南非、柬埔寨等市场实现